對於美國七千億美元救市措施的實效有多大，各方面都持觀望態度。從長遠來看，我並不樂觀。
所有金融災難都有積極的意義，就是進行非自願而必要的市場調整，讓市場消除不正常的泡沫，盡可能的回復到比較正常的平衡狀態。這就好像自然災難例如地震一樣，讓積聚的壓力釋放了，儘管造成重大傷亡，但地殼得以重新回復平衡，萬物可以有新的開始。
如果阻止這樣的調整進行下去，強行作出人為干預，不是疏導而是堵塞，等於逆天道而行，處理不好，其後果是可以想像的，很可能為另一次調整埋下地雷。
這次金融海嘯是由美國的房屋泡沫引起的，房價在政府和金融機構的共同推波助瀾下幾年間急劇上升。兩年來，房價是下跌了，很多人斷供或被銀行收去抵押的房屋，境況堪憐，但調整顯然未到底。
政府救市措施一出，好了，有了希望，馬上就有人預測，措施不但可以制止房價下跌，為民紓困，而且有望把房價重新推上去。
對美國的大小房屋業主來說，這誠言是好事，但對美國整體經濟則否。這等於讓本該要刮毒療傷的膿瘡繼續存在下去，保存膿包裡的膿液以製造虛假的「膨脹」。
對於那些大大小小的金融機構，這也是真的。按照市場法則，在競爭中倒下來的，就該被淘汰，更可況，這次受災最大的，是那些利用不受規管漏洞而賭博最瘋狂的機構。它們受到懲罰是理所當然的。可以它們卻可以拿美國納稅人的錢去度過難關。
這就等於鬧得最兇的小孩有糖吃，雖然這糖吃得不開心，是跌得青一塊紫一塊換回來的。
在不理智的狂熱之後，付出代價是必要的。有讀者在《紐約時報》上留言指出：「聯儲局一直以低息去避免經濟衰退。但衰退可以使資產消腫，這樣的收縮會使過熱的市場清醒過來。」
這位讀者並指出：「聯儲局沒有提高貼現率是根本的錯誤。沒有人投訴，是因為低息可以讓大家高興，避免衰退。」
不過事實卻證明，這樣的低息並沒有讓美國人真的高興，也難以避免衰退，倒是會釀成了更大的災害。
沒有留言:
張貼留言